今日最新!特斯拉 VS Lucid,哪个才是更值得投资的电动汽车股票?
【资料图】
特斯拉和Lucid的主要指标猛兽财经通过对特斯拉(TSLA)和Lucid(LCID)的最新指标进行分析后得出结论,特斯拉的表现要明显好于Lucid。2023年4月2日,特斯拉发布了一份新闻稿,称该公司今年第一季度的交付量达到了422875辆。这意味着特斯拉最近一个季度的交付量同比增长了36%,环比增长了4%。更重要的是,特斯拉2023年第一季度的实际交付量比市场普遍预期的421200辆高出了0.4%。为了提振客户需求,特斯拉在2023年第一季度进行了几次价格调整,华尔街日报在2023年3月初发表的一篇文章强调,特斯拉本月下调了其在美国销售的Model X和Model S车型的售价,降价幅度在4%至9%之间。而在此之前,特斯拉已经在今年1月份对Model 3和Model Y SUV降过一次价了。在3月2日举行的公司2023年投资者日上,特斯拉强调,它“发现即使价格的微小变化也会对客户需求产生重大影响。”换句话说,特斯拉认为降价对其未来销量产生了积极影响,该公司的价格策略已经得到了高于预期的销量的验证。相比之下,Lucid的最新指标却令市场失望。Lucid此前在2月底透露,其2022年第四季度的交付量为1932台,这比卖方分析师普遍预测的2831台低了32%。Lucid的另一个主要指标是预订量数据。截止目前,Lucid的预订量已经从2022年8月份的37000多台(相当于35亿美元的潜在收入)和2022年11月的34000多台(潜在收入32亿美元)下降到了2023年2月的28000多台(潜在收入27亿美元)。值得注意的是,Lucid已经决定,它以后不会再公布预订量数据了。
Lucid 给出的2023财年指引为1万至1.4万辆之间,远低于截至今年2月份的2.8万辆,这表明该公司可能仍在受到供应链逆风的影响。在2022年第四季度的财报会议上,Lucid 承认,由于“供应链问题”,它“无法提供隐形外观配置,这导致了它2023年第一季度的预订量减少”。考虑到Lucid 最新的指标,猛兽财经认为Lucid在需求和供应方面都面临着挑战。
特斯拉和Lucid的主要区别猛兽财经认为,特斯拉和Lucid的主要区别在于前者比后者具有规模优势。特斯拉的规模能够使其持续的盈利,自由现金流也为正,这反过来又为特斯拉提供了积极的定价能力。特斯拉2022财年的收入为815亿美元,而Lucid最近一个财年的收入仅为6.08亿美元。如前文所述,Lucid已发布指引其2023年的预订量在10000-14000辆之间,并且在2023年1月25日发布的2022年第四季度财报中表示,其今年的预订量仅为特斯拉180万辆的一小部分。特斯拉在2022财年全年分别产生了75亿美元的自由现金流和125亿美元的GAAP净利润。相比之下,Lucid去年的GAAP净亏损为26亿美元,自由现金流为负33亿美元。根据S&P Capital IQ的卖方财务预测,分析师预计Lucid的自由现金流在2027年和2028年才能实现正增长和盈利。根据美联社2023年4月7日报道,特斯拉在2023年已经“第三次下调其在美国的系列车型的价格了”。特斯拉也有财力实施多轮降价,因为它的利润率足够高,可以承受降价带来的冲击;而且特斯拉的GAAP净利润率和自由现金流利润率在2022财年就已经达到了15.4%和9.3%。而Lucid则不同,该公司必须采取慎重的降价措施,以避免推迟实现盈利和产生正自由现金流的时间表。更糟糕的是,根据销售价格标准,Lucid的Lucid Air没有资格享受联邦税收抵免,所以该公司才不得不在今年早些时候为特定型号的Lucid Air提供7500美元的税收抵免,以保持竞争力。
如前所述,Lucid的预订量一直在下降,因此Lucid可能不得不进一步降价。而且Lucid疲弱的财务状况限制了该公司未来与竞争对手进行价格竞争的能力。Lucid在其2022年第四季度财报中指出,它有足够的流动性来维持其运营至2024年第一季度,这表明该公司可能会在明年再次筹集新的资金。特斯拉和Lucid的估值是否合理?根据S&P Capital IQ的估值数据,特斯拉目前的股价是其2025财年预期企业价值与收入的3.20倍。另一方面,市场普遍预期Lucid的市场价值是2025财年企业价值与收入的3.08倍。正如前文所述,与Lucid相比,特斯拉的运营和财务指标更优质。因此,Lucid相对于特斯拉的估值溢价应该是合理的。根据目前这两只股票的预期企业价值收入比指标,猛兽财经认为特斯拉的股价被低估了,而Lucid目前的股价是合理的。投资者应该如何看待特斯拉和Lucid?投资者应该意识到,特斯拉是有能力通过激进的价格策略,来消灭Lucid等竞争对手并获得更多的市场份额的。而相比之下,Lucid却在进行大幅降价之前就已经无利可图和大量烧钱了。特斯拉在其2023年投资者日上表示,其“目标是通过公司的“下一代汽车”平台降低50%的成本”。特斯拉还在3月初的投资者活动上透露,“下一个特斯拉超级工厂将在墨西哥”,“将生产我们的下一代汽车”。猛兽财经认为,特斯拉通过制定削减开支目标和在墨西哥建立新工厂(从较低的制造成本中受益)将使该公司减少最近降价为盈利带来的负面影响。而与特斯拉的大多数竞争对手一样,Lucid目前已陷入了两难境地。如果Lucid不能通过降低价格来保持竞争力,那么Lucid很可能会失去大量的市场份额。相反,如果Lucid通过降价来与特斯拉进行竞争,那么其财务状况进一步恶化。更重要的是,特斯拉凭借强大的品牌忠诚度,仅靠缩小与竞争对手的价格差距,就能从包括Lucid在内的其他品牌手中抢走客户。瑞银集团(UBS)的一份研究报告显示,“有42%的纯电动汽车客户”将特斯拉列为首选,相比之下,只有18%的人在选择纯电动汽车品牌时会选择Lucid。
哪个才是更值得投资的电动汽车股票?
经过分析,猛兽财经认为特斯拉比Lucid更值得投资。因为特斯拉现在的自由现金流是正的,而Lucid可能还需要几年的时间才能产生正的自由现金流。而且特斯拉最近的交付量也已经超过了卖方的预期,而Lucid的预订和生产前景却令市场失望。与Lucid相比,特斯拉也有更大的估值溢价,所以,我们认为与Lucid相比,特斯拉是一个更好的投资选择。
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